本周上证指数报收3342.01点，周涨跌幅为-0.28%；深证成指报收10365.73点，周涨跌幅为-2.28%；创业板指报收2065.4点，周涨跌幅为-2.95%；沪深300指数报收3861.5点，周涨跌幅为-1.37%。中证人工智能指数报收1302点，周涨跌幅-2.2%，板块与大盘走势一致。

　　截至4月6日，科技公司密集披露2024年年报及业绩预告。细分行业来看，晶圆制造、GPU/CPU、半导体设备、AIOTSOC、CIS、IC设计/封测、存储/HBM、光刻机、PCB公司2024年业绩披露较多，AI服务器电源、柴油发动机、连接器、数通温控、光模块、通信模组、消费电子ODM和AIDC公司业绩将陆续披露：

　　半导体设备公司营收35-55%增速，利润两极分化。其中北方华创2024年营收298.4亿元，25Q1预计营收73.4-89.8亿元，同比增长23.35%-50.91%，24年归母净利润56.2亿元

　　（yoy+44.17%），25Q1预计归母净利润14.2-17.4亿元，同比增长24.69%-52.79%，利润端增速较高，主要系公司集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，工艺覆盖度显著增长，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升凯时官网平台，，随着公司营收规模的持续扩大，规模效应逐渐显现，成本费用率稳定下降，利润增长显著。

　　AIoTSoC重点公司营收增速在25-50%，归母净利润增幅显著，其中全志科技和恒玄科技归母净利润同比增长626.15%和271.70%。泰凌微25Q1预计营收2.30亿元（yoy+43%），归母净利润3500万元（yoy+894%），实现扭亏为盈，净利润增速远超收入增速，主要受益于1）高毛利产品和客户销售占比提升，销售规模扩大带来成本优势，毛利率持续维持高位；2）公司销售额快速增长带来规模效应，在维持较高研发投入的同时净利率显著提升。

　　CIS重点公司2024年归母净利润增幅较大，其中思特威同比增长2651.82%，格科微同比增长287.24%。思特威业绩增幅较大主要系公司持续深耕智能手机和汽车电子领域，加强产品研发和市场推广，促进产品销售，实现了营业收入规模大幅增长，盈利能力得到有效改善，净利润率显著提升。

　　IC设计/封测公司业绩分化较为明显，其中艾为电子、瑞芯微公司归母净利润同比增长超300%，主要系全球电子市场复苏和AI技术的快速发展，带动应用场景拓展和AIOT各行业的全面增长。

　　存储/HBM重点公司营收增速较好，超一半公司营收增速超50%，但利润增速两极分化，其中普冉股份归母净利润增速705.74%，主要系公司所处的半导体设计行业景气度回升，消费电子等下游市场需求带动下市场有所回暖，公司持续丰富和优化产品品类和结构、不断开拓市场领域和客户群体，同时根据客户需求及时进行技术和产品创新。随着近年持续高投入的研发项目逐步落地，公司提高新产品渗透力，业绩创历史新高。

　　PCB重点厂商营收和利润均实现正增长，营收增幅集中于10%-50%，利润增幅最大的为生益电子，24年同比增长1428.23%，主要系公司持续优化产品结构，积极完善产品业务区域布局，随着市场对高层数、高精度、高密度和高可靠的多层印制电路板需求增长，公司营业收入与上年同期相比实现较大增长，叠加公司持续施行降本增效等措施，公司实现净利润扭亏为盈。胜宏科技25Q1归母净利润预计7.8-9.8亿元，同比增长272.12%-367.54%凯时官网平台，，公司盈利能力增强主要系公司精准把握AI算力技术革新与数据中心升级浪潮新机遇，占据全球PCB制造技术制高点，凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，驱动公司高价值量产品的订单规模急速上升，盈利能力进一步增强。报告期内，公司经营业绩突破历史新高，净利润同比成倍增长。

　　我们认为：（1）从政策支持力度，凯时官方网站下载，中美博弈格局，科技核心资产重新定价，全年行情看好；（2）短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的逢低布局机会；（3）3-4月份部分业绩超预期公司的季报期行情：

　　1）PCB：英伟达/国产算力产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【东山精密】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【胜宏科技】。凯时官方网站下载，

　　2）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】、【歌尔股份】。

　　3）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】、【思特威】、【博士眼镜】。

　　下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。